Учитывая значительные политические потрясения, которые мы наблюдали в последнее время, трейдеры вполне резонно задаются вопросом о том, как будут вести себя рынки и экономика в 2025 году, когда в январе следующего года к власти придет новая администрация.

 

Если бы только существовало всеобъемлющее руководство, позволяющее ориентироваться в такой неопределенности. Кардинальные различия в партийных платформах кажутся твердо установленными.

 

Такое руководство можно было бы назвать "Чего ожидать, когда Вы выбираете", и оно содержало бы множество идей, касающихся экономики в следующем году.

 

В руководстве можно было бы сравнить политические платформы и описать соответствующие экономические последствия каждой из них. В нем также рассматривается вероятное поведение рынка в первый год пребывания у власти нового президента, а также налоговая и нормативная база. В этом ресурсе будут представлены сценарии риск/вознаграждение для макроэкономики и отдельных секторов.

 

Конечно, не всегда все идет по плану.

Несомненно, внешние факторы, такие как состав нового Конгресса и непредвиденные события, не зависящие от внутреннего руководства США, также играют значительную роль.

Если бы такое руководство было доступно, оно могло бы выглядеть примерно так.

 

GOP под руководством кандидата в президенты Дональда Трампа может стремиться продлить действие Закона о сокращении налогов и рабочих местах 2017 года. Потенциально они могли бы еще больше снизить корпоративные налоги до 15% с нынешних 21% и ввести тарифы на импорт.

Кроме того, второй срок Трампа может быть направлен на отмену различных нормативных актов времен Байдена, включая стимулы для чистой энергии.

 

Теоретически, можно утверждать, что снижение налогов и дерегулирование выгодны бизнесу. Это было бы положительным моментом для Уолл-стрит и, как следствие, для финансовых рынков.

Однако еще большее сокращение налогов, не обеспеченное финансированием, усугубит дефицит и долг страны. По состоянию на 2023 финансовый год отношение долга США к валовому внутреннему продукту составляло 123%.

 

По мнению экономистов, всеохватывающие тарифы ведут к инфляции. Они также могут спровоцировать глобальную торговую войну и последующую рецессию.

Бывший президент Дональд Трамп также обещает провести самую масштабную массовую депортацию иммигрантов со времен Эйзенхауэра, и это в то время, когда в США вакансий больше, чем работников, согласно последним данным Бюро статистики труда.

 

Значительное сокращение рабочей силы чревато как инфляцией, так и рецессией. Такой сценарий может привести к стагфляции.

Наблюдатели ожидают подробностей налоговой политики от вице-президента Камалы Харрис, которую президент Джо Байден одобрил для участия в выборах вместо себя. Администрация предложила отменить налоговые сокращения Трампа, вернув самую высокую предельную ставку подоходного налога на уровень 39,6%, который был до принятия в 2017 году Закона о сокращении налогов и рабочих местах. Они также предлагают повысить ставку корпоративного налога до 28%.

 

Уолл-стрит вряд ли одобрит такие изменения.

Ожидается продолжение строгих методов регулирования, которые корпоративная Америка считала ограничительными при администрации Байдена.

Кроме того, предложение Байдена включает в себя повышение верхней предельной ставки на долгосрочный прирост капитала и квалифицированные дивиденды до 44,6% с нынешних 20%, в дополнение к 3,8% налога на чистый инвестиционный доход для высокодоходных людей. Он также стремится к тому, чтобы миллиардеры платили не менее 25% своих доходов в виде налогов.

 

Можно возразить, что повышение налогов на фоне ослабления экономики может привести к рецессии, даже если политика Федеральной резервной системы США в отношении процентных ставок станет более мягкой.

Исторически сложилось так, что первый год президентского цикла является самым сложным для фондового рынка, поэтому наш гид рекомендует фиксировать прибыль скорее раньше, чем позже. Эта стратегия целесообразна независимо от исхода выборов и действует как хедж против неожиданных событий и изменений в политике.

 

Последние два года принесли инвесторам на фондовом рынке значительные прибыли, несмотря на неопределенность, возникшую после закрытия счетов в связи с пандемией.

Однако сейчас самое время подготовиться к ближайшему будущему, отложив немного средств на случай, если политика следующей администрации приведет к более высоким расходам, чем ожидалось.

 

Действительно, 2025 год можно назвать "годом беспокойной жизни", и эту тему можно было бы раскрыть в продолжении нашего руководства "Чего ожидать в первый год".

- Рон Инсана, автор материала CNBC, является генеральным директором iFi.AI, финтех-компании с искусственным интеллектом.